La gran banca tiene músculo para rescatar a la `banca mala´ en uno o dos años
La gran banca tendrá que intervenir en la reestructuración del sistema si, tal y como quiere el Gobierno, no hay dinero público para tal fin. Santander y BBVA generan suficientes ingresos para sanear Novagalicia y Catalunya Banc en menos de un año, mientras que La Caixa y Bankia necesitarían dos años y medio para limpiar sus inmuebles si se fusionan.

El mercado espera que el Gobierno que preside Mariano Rajoy (PP) apruebe el viernes 3 de febrero, en consejo de ministros, la enésima reforma del sector bancario. A falta de datos oficiales, los rumores apuntan a que se obligará a las entidades a provisionar entre un 35 y un 40% en créditos inmobiliarios problemáticos, un 50-55% en pisos adjudicados y un 70-80% en el suelo, aunque incluso se apunta a que el valor de este último será cero.

Estas medidas provocarán una nueva oleada de fusiones, ya que son muchas las entidades incapaces de generar ingresos que compensen los saneamientos en un plazo aceptable. Así, los más fuertes estarán obligados a absorber a los más débiles, ya que el Gobierno insiste en que no habrá ni un euro de fondos públicos. Tampoco el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) tiene recursos tras conceder 5.000 millones a Sabadell en la compra de CAM.

En el mercado también se habla de que Rajoy podría pedir dinero al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) o a Fondo Monetario Internacional (FMI), pero a tenor de la velocidad a la que se toman las decisiones en el Viejo Continente y la prisa que tiene el Gobierno por cerrar la reestructuración del sector, parece más factible que la solución sea íntegramente endógena.

Santander, BBVA y La Caixa-Caixabank son las tres entidades con mayor músculo que podrían asumir la factura impuesta por el Gobierno para el sector, ya que junto a los más pequeños Bankinter, Kutxabank e IberCaja son los únicos que pueden generar en menos de dos años los suficientes ingresos para cubrir las pérdidas en ladrillo. Sus pérdidas, claro, aunque también podrían ser las de otras entidades.

Aunque tampoco hay claridad al respecto, una fuente bancaria asegura que el Ejecutivo permitirá a los bancos sanear una parte contra beneficios y otra contra patrimonio, tal y como se hizo en las fusiones entre cajas y en la compra de Pastor por Popular. Respecto al plazo, todo indica que será de un máximo de dos años, con vista a no provocar un daño irreparable en el sector aunque suficiente para alentar esas fusiones deseadas.

Desde hace semanas se especula con una serie de matrimonios que reduciría aún más el número de marcas financieras. Las nacionalizadas Unnim, Catalunya Banc y Novagalicia Banco están abocadas a encontrar un comprador pese a los esfuerzos de sus gestores para que mantengan su independencia. Otras como BFA-Bankia, Banca Cívica, Caja Tres o Banco Mare Nostrum también tendrán que buscar una fusión que asegure su supervivencia.

La unión Santander-Novagalicia Banco está en todas las quinielas. El banco que preside Emilio Botín está en disposición de sanear en solo dos meses alrededor de 4.600 millones de sus activos inmobiliarios, por lo que los 1.700 millones de la gallega, según BBVA, no serían problema. N+1 eleva la factura y cree que Novagalicia tiene que provisionar 3.049 millones, para lo que necesitaría 10 años. BBVA vaticina algo más de seis.

Otra fusión que se escucha con fuerza es la de BBVA y Catalunya Banc, ya que el segundo banco español quiere ganar peso en una región en la que la antigua Catalunya Caixa es la segunda en cuota. N+1 cree que la entidad catalana necesitaría 11,1 años para provisionar un déficit de provisiones de 3.940 millones, mientras que BBVA corregiría el suyo, de 3.255 millones, en menos de cuatro meses. Por tanto, en ocho meses y sin dinero público, la entidad que preside Francisco González podría acometer el salvamento de Catalunya Banc.

¿SE FUSIONARÁN LA CAIXA Y BFA-BANKIA?

Más complicada se aventura una fusión entre La Caixa-Caixabank y BFA-Bankia si no se realiza con ayudas externas. La ambigüedad de Juan María Nin, consejero delegado de Caixabank, e Isidro Fainé, presidente, en la rueda de prensa del pasado viernes alimentó las especulaciones al respecto, aunque la dimensión de la operación es de tal magnitud –entre ambas tendrían una cuota del 25% en España- que son muchas las reservas.

BFA-Bankia, con 300.000 millones de activo, es una entidad sistémica y quizá la principal preocupación en este proceso. N+1 cree que requerirá 9.200 millones para sanearse, mientras que BBVA reduce la factura a 7.300 millones. Estas cifras suponen cinco y cuatro años de ingresos antes de provisiones, respectivamente. La Caixa tardaría alrededor de un año en cumplir con los aún hipotéticos planes del Gobierno y provisionar 3.500 millones, según BBVA. N+1 reduce el plazo a nueve meses para un montante de 2.300 millones.

Grosso modo, y en base a estos documentos, el grupo resultante de una fusión entre BFA-Bankia y La Caixa necesitaría 29 meses de ingresos antes de saneamientos, cerca de dos años y medio, para cumplir con el Gobierno, provisionar 12.700 millones de euros y dejar “limpia” su cartera de activos adjudicados y créditos problemáticos al inmobiliario. Si el Gobierno permite sanear contra fondos propios parte de la factura, el tiempo sería menor.

UNNIM, EN EL DISPARADERO. SABADELL QUIERE PROVISIONAR EN UN AÑO

Las seis entidades interesadas en Unnim, Santander, BBVA, Bankia, Popular, Ibercaja y JC Flowers, tienen hasta el 20 de febrero para presentar una oferta vinculante. En principio, el comprador recibirá ayudas similares del FGD en proporción a las de Banco Sabadell en el marco de la subasta de CAM, ya que esta entidad nacionalizada es más pequeña, por lo que la factura será muy inferior. Según BBVA, Unnim tardaría 12 años en sanear 1.000 millones en inmuebles con sus propios ingresos. N+1 cree que serían 15 años.

Sabadell, por su parte, se aprovechará de las subvencionesque ha recibido en la compra de CAM (5.300 millones de euros en forma de capital) y realizará las provisiones a las que obligue el Gobierno de forma íntegra en 2012, según explicó José Oliu la semana pasada en la presentación de resultados del grupo.



Años de ingresos que necesitan los bancos para cubrir las provisiones. Fuente: BBVA

IBERCAJA QUIERE SER PROTAGONISTA

Ibercaja es una de las pocas entidades españolas que de momento se ha mantenido al margen de los movimientos corporativos. Aunque los planes del Gobierno y la necesidad de ganar tamaño para mejorar el acceso a la financiación le empujarán a buscar una pareja de baile en los próximos meses, asegura su presidente, Amado Franco.

"Todos hablan con todos. Hay novias más guapas, más feas, más duras y más fáciles. Y es verdad, aunque no lo hemos necesitado ni lo necesitamos, porque independientes somos viables, no nos podemos quedar fuera, porque el mercado exige más tamaño para poder financiarse sin problemas", sostiene Franco en una entrevista en Capital.

Algunos rumores, no contrastados, apuntaban a una integración entre Ibercaja y Unicaja, ambas entre las más solventes del sector, una vez que la primera se hiciese con el control de Unnim. Otro rumor encasilla al intervenido Banco de Valencia en las tripas de Mare Nostrum. Liberbank y Caja Tres también tendrán que buscar alguna operación para abordar las exigencias de provisiones del Gobierno.

Hasta este momento ha habido fusiones, pero aún debe haber más para que la banca sea más eficiente.

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